Может, Америка и самая большая экономика в мире, но сегодня ее правительство платит больше, чем многие другие страны, за возможность занять деньги.
Доходность ее десятилетних облигаций выше, чем у Великобритании, Франции, Сингапура и даже Италии.
Разрыв между доходностью американских и немецких десятилетних долговых обязательств превышает 2 процентных пункта. Не так часто в последние 25 лет возникала ситуация, когда расхождение превышало 1 процентный пункт. В нескольких случаях американская доходность даже опускалась ниже немецкой.
В недавнем прошлом считалось, что если у страны более высокая доходность облигаций, то у нее более слабая валюта: инвесторы требовали более высокую доходность для компенсации риска возможного обесценивания.
Но сегодня совершенно иная ситуация. Доллар остается крепким по отношению к евро и многие ожидают его дальнейшее укрепление. Но как раз более высокая доходность американского государственного долга — одна из причин, почему инвесторы покупают доллар.
На прошлой неделе на рынке драгоценных металлов произошли серьезные изменения.
Отчет о состоянии рынка труда США – худший за последние два года – вызвал 45-минутное кровопролитие на биржевых площадках в Страстную пятницу. Хотя фондовые фьючерсы росли умеренно, золото подскочило в цене сразу на 1,5 % и сейчас находится на грани преодоления уровня сопротивления. Таким образом, тренд последних двух месяцев, когда цена на драгоценные металлы падала, может быть переломлен.
Если золото пробьет отметку $ 1225 за тройскую унцию – а точнее, если глава Департамента FX & Gold Банка международных расчетов Беноит Гилсон позволит бумажному золоту это сделать – то короткое сжатие неминуемо. Шорты по доллару и евро находятся на рекордных максимумах.
В пятницу вечером Goldman, ссылаясь на ФРС, заявили, что «пришел момент отложить повышение процентных ставок». После этого цена на золото резко пошла вверх.
Судя по коротким позициям, трейдеры не предусматривали такого варианта, и многие из них могут оказаться вне игры.